此前笔者在旧金山主持一场环绕贷款机构若何为人工智能基建项目开展信贷审核的专题论坛时，结识了该公司首席履行官兼结合开创人托马斯・加尔布雷思。
加尔布雷思所处的赛道，附属于构造复杂的资产支撑融资范畴中一个十分细分的板块。
该公司重要为什物硬资产供给带保险背书的估值办事，评估品类涵盖汽车、艺术品、商用设备，如今也正式纳入 AI 芯片。Barkr 本身不直接发放贷款，而是为放贷机构出具威望可托、可直接用于信贷营业的资产估值成果。
Barkr 成立于 2023 年，最初营业是为收藏级豪车、私家飞机等资产订价，便利放贷机构合理设定贷款额度。大年夜约半年前，一家放贷机构向加尔布雷思抛出了新难题。
他回想对方原话：“我们预备开展显卡典质贷款营业，但今朝找不到任何机构能给出公允订价，更没人愿意为资产价格供给担保。”
资产典质贷款素来存在两大年夜核心风险：一是借钱人的还款才能，二是典质资产的价值可否稳定保值。放贷机构历经数十年打磨，早已成熟控制借钱人资信审核体系；但对于资产本身的价值研判，尤其是显卡这类新兴资产，依旧难度极大年夜。加尔布雷思表示，找来五家机构评估同一批显卡集群，往往会得出五种截然不合的估值成果。
以前数年，英伟达显卡已然成为一类全新投资资产品类，但针对这类芯片的资产典质融资营业尚未普及。核心关键在于，假贷两边经常对显卡残值认定存在不合，且没有中立第三方可以或许调和争议。这也使得显卡典质融资条目，整体不如传统什物质产融资前提宽松。
开展这项营业须要极强的底气：一旦 Barkr 估值出现误差，借钱人产生违约，相干差价损掉将由该公司承担赔付。
Barkr 自研多款人工智能估值模型，专门核算各类典质资产价值，同时结合慕尼黑再保险等保险机构，为估值成果出具具备司法效力的担保协定。加尔布雷思称，这一模式彻底改变了放贷机构的营业考量逻辑。公允可托的资产订价，既能降低放贷方风险，也能赞助融资企业拿到更低的假贷利率。
以前半年里，Barkr 已协助完成总价值约 2 亿美元的显卡相干融资交易，估计本年事尾前还将承接范围达 3 亿美元的同类营业。相较于英伟达整体发卖体量，该范围尚不算大年夜，并且今朝绝大年夜多半显卡采购订单，仍由全球头部大年夜企业依托自有资金完成。
比较来看，三年前投资机构 Upper90 曾向云办事商 Crusoe 发放 2 亿美元典质贷款，典质物为两万张显卡，此后虽有同类交易落地，但始终未能形陈范围化普及。
早在 21 世纪初，加尔布雷思便深耕资产估值范畴，彼时他任职于一家全球性保险企业，专门为高净值客户评估艺术品及各类奢侈品价值。而公司名称 Barkr，也恰是源于这份从业执念，致敬经典价格竞猜综艺节目《价格猜猜猜》已故主持人鲍勃・巴克。
让显卡成为标准化稳健资产
这家仅有 14 名员工、累计完成 350 万美元风投融资的企业，评估显卡集群的逻辑，和专业机构评估商用设备思路一致：即测算借钱人违约后，这批硬件在市场上的实际转手成交价。
加尔布雷思表示：“我们正把显卡打造成标准化、低波动的稳健资产。保险行业研判资产与风险时，越同一、越惯例、价值走势越安稳的资产，越轻易被行业回收承认。”
他指出，AI 企业租用显卡的费用波动激烈且当前仍在上涨，但显卡二手转售价格走势要安稳得多。
显卡虽存在资产折旧，但折旧规律清楚可预判，这恰是保险机构与放贷机构最看重的特质。以英伟达 2023 年推出的 H100 显卡为例，其首发售价约 3 万美元，如今二手市场单价保持在 2.5 万至 3 万美元区间，远低于此前超 4 万美元的价格峰值。
英伟达阴郁表态支撑
论坛活动停止后，加尔布雷思前去圣克拉拉市到访英伟达总部，与英伟达人工智能基本举措措施副总裁尼科・卡普雷斯以及旗下始创企业投资团队人员展开会谈。
英伟达已然看清：打通芯片融资渠道，储藏着巨大年夜市场机会。据加尔布雷思泄漏，英伟达内部人员已主动为他对接多家有意构造显卡融资营业的放贷机构。
英伟达积极推动此事重要出于两大年夜考量：其一，借助中立第三方机构证实，显卡资产保值周期远比部分质疑不雅点认定的更长；其二，打通本钱市场融资通路，让非高评级大年夜型科技企业也能以一致优惠假贷前提，大年夜批量采购显卡算力资本。
加尔布雷思直言：“我们正在解决一个英伟达同样高度看重的行业痛点。”
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