SpaceX火箭前的特斯拉Cybertruck
跟着SpaceX即将进行初次公开招股(IPO)，市场将获得进入“马斯克经济圈”的另一条进口。华尔街的专业人士认为，投资者的存眷度和资金将弗成避免地从特斯拉那边分流，转向这个马斯克的“新宠”。
“这对特斯拉来说弗成能是好消息，”资产治理公司Integrity Asset Management的投资组合经理乔·吉尔伯特(Joe Gilbert)表示，“我们认为马斯克的留意力将重要锁定在SpaceX上。马斯克以前已经证实本身有才能同时均衡多个项目，但如今感到SpaceX才是他的‘新宠’，并且是以就义特斯拉为价值。”
特斯拉靠愿景
特斯拉与SpaceX之间这种看似天然存在的“竞争”关系，恰是马斯克据称正在推敲将两家公司归并的一个关键原因。
从不合角度看，特斯拉似乎要么处于停止期，要么在稍微下滑，表示为发卖增长放缓和根本面疲软。但财务事迹从来都不是这只股票真正的驱动力，它一向被视作押注马斯克大志壮志的代理对象。尽管该股从2023岁首年代到2025岁尾飙升了265%后，本年累计下跌了8.8%，但其将来12个月的市盈率仍高达约196倍，在标普500指数中估值高居第二。
Model Y
尽管如斯，特斯拉1.5万亿美元的市值仍令其竞争敌手相形见绌。Rivian、Uber以及Boston Scientific这些在特斯拉电动车、主动驾驶出租车和机械人产品范畴的重要竞争敌手市值总和约为2500亿美元。
SpaceX遥遥领先
然而，SpaceX则因多种原因而与众不合。它的营业与特斯拉截然不合，在其地点范畴中处于绝对领先地位，并且其增长潜力在当前阶段看起来几乎没有上限。
“我们估计SpaceX将以‘天文数字’般的估值上市，”吉尔伯特表示，他地点的公司并未持有特斯拉股票，因为该股不相符其价值投资标准，“它没有真正的竞争敌手。”
吉尔伯特认为，SpaceX最终的市值甚至可能跨越特斯拉。“任何马斯克旗下的公司，其估值中都邑始终嵌入一份对‘愿景’的看涨期权。”他弥补道。
经久以来，马斯克一向备受散户群体的追捧，这些通俗投资者自立买入股票。但即就是这种热忱，似乎也在消退。自客岁12月SpaceX确认其2026年上市筹划以来，截至本年5月18日，根据Vanda Research汇编的数据，该股净散户资金流入约为100万美元，而截至5月13日的数据显示，资金流入与流出的天数大年夜致相当。
法国巴黎银行分析师詹姆斯·皮卡里耶洛(James Picariello)估计，散户投资者持有特斯拉约40%的股份。他在上个月写给客户的申报中称，SpaceX的IPO将经由过程“分流亲马斯克散户股东群体”，对特斯拉股价形成压力。他对特斯拉的评级为“跑输大年夜盘”。
话虽如斯，投行Tigress Financial Partners的首席投资官伊万·费恩塞斯(Ivan Feinseth)表示，SpaceX的上市也可能“强化马斯克生态体系的整体叙事”。该公司在其为客户治理的账户中持有特斯拉股票。
“特斯拉和SpaceX是截然不合的营业，信赖马斯克愿景的投资者会欲望同时持有两者，”持有特斯拉股票的Roundhill Financial CEO戴夫·马扎(Dave Mazza)表示，“然而，SpaceX是那个闪亮的新目标，我们估计部分本钱将从特斯拉流向SpaceX，以抓住当前市场热度。”
投资研究公司DataTrek Research的结合开创人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)表示，SpaceX对特斯拉股价的影响可能须要大年夜约三个月的时光才能浮现，因为机构投资的调剂较为迟缓，并且IPO初期的交易往往较为纷乱。科拉斯弥补说，推敲到被动投资与指数挂钩的资金设备身分，特斯拉在短期内也可能从其标普500成分股身份上受益。
科拉斯指出，对于大年夜多半公司而言，股价中平日已经隐含了“当前与将来价值各占约50%”的预期。但特斯拉是一个例外，因为其交易价格更多建立在马斯克的愿景之上，而非公司的实际财务表示。
“就特斯拉而言，在我存眷它的这么长时光里，其将来价值与当前价值的比例一向是90%比10%，”曾担负汽车分析师的科拉斯表示，“该公司估值的绝大年夜部分是基于将来的欲望，而非当前的实际。”
将来归并？
科拉斯称，既然这种将来欲望系于马斯克一人，那么市场上同时存在两家具有雷同根本吸引力的公司意义不大年夜。他指出，将两家公司归并或许是最合理的做法。
“假如让我给任何人建议，我会说：不如把这一切整合在一个架构之下，”他表示，“人们想要投资你的愿景，那我们就把工作变简单。”
特斯拉市值跨越敌手总和
科拉斯表示，假如两家公司保持自力，这种格局最终将使SpaceX比特斯拉更受益，因为前者“在其核心营业上拥有更明白的竞争优势”。
这一高企的市盈率，建立在投资者对马斯克大志的信念之上，也就是信赖他能把特斯拉打造成为一家同时临盆电动汽车的主动驾驶与机械人公司。这是一个拥挤的赛道。特斯拉电动汽车营业在海外面对中国制造商的挑衅，在美国本土面对传统燃油车的竞争。特斯拉的主动驾驶出租车要与已经投入运营的Alphabet旗下Waymo展开竞争。此外，还有浩瀚科技公司正在研发人形机械人助手。
“你已经拥有了一个范围宏大年夜且具有体系重要性的大年夜型上市公司，如今又要推出第二家，”科拉斯说，“我不肯定同时拥有两家公司的价值在哪里。假如你的卖点是‘埃隆在运营这家公司’，那么最好的方法就是只保存一家公司。”
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